B.I.G. news - 5. února 2025

Tento čtvrtek proběhne první měnově-politické zasedání bankovní rady ČNB. Dle předběžných odhadů se pravděpodobnost snížení úrokových sazeb na čtvrtečním zasedání oproti předchozímu týdnu nikterak významně nemění. Stále se tak s velkou pravděpodobností předpokládá, že bankovní rada sníží úrokové sazby o 0,25 %. A to z důvodu již nižší hodnoty inflace, také i z důvodu pouze jen velmi mírně se zlepšující ekonomické situace naší země, rovněž i kvůli relativně stabilnímu, a hlavně poměrně předvídatelnému růstu mezd. Základní sazba neboli dvoutýdenní repo sazba se tudíž nejspíš sníží na 3,75 %. Lombardní sazba se pravděpodobně sníží na 4,75 % a diskontní sazba se sníží na 2,75 %. Zároveň by měla být příští týden od ČSÚ zveřejněna hodnota inflace za leden. Ta by se dle předběžného odhadu měla z meziročního pohledu pohybovat mezi 2,6 až 2,9 %. Z meziročního pohledu se tedy lednová hodnota inflace oproti prosincové míře (3 %) sníží minimálně o 0,1 až 0,4 %. Jako proinflačním faktorem by se ale i tak měly v průběhu ledna projevit především mírně se zvyšující ceny potravin v důsledku zvyšujících se cen zemědělských výrobců. Zároveň by na lednovou míru inflace mohlo zapůsobit i zvýšení cen PHM z důvodu zvyšujících se cen ropy na světových trzích, o čemž jsem mimo jiné blíže psal v minulých dílech. Současně jsme ale naproti tomu za poslední týdny po velice dlouhém období naopak zaznamenali mírné snížení tempa zdražovaní u cen v sektoru služeb. Zde totiž byly ceny dlouhodobě jedněmi z nejsvižněji rostoucích v rámci všech kategorií celkové inflace.

Současně velice důležitou zprávou posledních dní je, že česká ekonomika dle zveřejněných statistik ČSÚ v loňském roce vzrostla. Naše hospodářství za celý minulý rok vzrostlo o 1 %, a to po předchozím poklesu o 0,1 %. Celoroční růst našeho hospodářství tak táhla především spotřeba domácností a vládních institucí. V posledním kvartálu loňského roku 2024 se z meziročního srovnání hrubý domácí produkt (HDP) zvýšil o 1,6 %. Z mezikvartálního pohledu oproti předchozímu třetímu čtvrtletí minulého roku český HDP vzrostl o 0,5 %. Naproti tomu negativní vliv na naše HDP měla hlavně tvorba hrubého kapitálu. Dle statistik ČSÚ pak vývoj hrubé přidané hodnoty (HPH) podpořila hlavně skupina odvětví obchodu, dopravy, ubytování a pohostinství. Výraznější pokles byl zaznamenán ve zpracovatelském průmyslu. I tak je ale 1% růst naší ekonomiky poměrně přijatelný. To zvláště po nedávné éře, kdy se naše země čelila nižší spotřebě v důsledku vysoké inflace ruka v ruce s vyššími úrokovými sazbami. Zároveň ale také i kvůli vysokým cenám energií především ve střední Evropě. V neposlední řadě i kvůli slabé zahraniční poptávce, která byla značně omezena zejména naším největším odběratelem, Německem. To se již delší měsíce potýká se slabou ekonomickou kondicí zejména z důvodu krizí postihnutého průmyslu a současně i s nižší investiční aktivitou. Což se následně citelněji odráží i v našem klíčovém pilíři v rámci tvorby hrubého domácího produktu (HDP), exportu.

Pražská burza a kondice CZK

Pražská burza za celý minulý obchodní týden poprvé po osmi růstových týdnech po sobě poklesla. Index PX tak za celý uplynulý obchodní týden ze své hodnoty ztratil 0,8 % na závěrečných 1871,1 bodů. Nejvíce v uplynulém obchodním týdnu vzrostly akcie pojišťovací skupiny VIG, která za celý uplynulý týden posílily o nezanedbatelných 3,57 % na konečných 813 korun za akcii. Nejvíce se za celý uplynulý týden naopak nedařilo společnosti Erste Group, která za celý uplynulý obchodní týden poklesla o 4,42 % na konečných 1503 korun za akcii. Naše měna v závěru týdne oslabila k oběma světovým měnám. K euru tak koruna oproti předchozímu čtvrtečnímu závěru oslabila 8 haléřů. K dolaru pak naše měna po páteční obchodní seanci oproti čtvrtečnímu závěru oslabila o 14 haléřů. Koruna se tedy minulý pátek odpoledne obchodovala za 25,19 korun za euro a za 24,23 korun za dolar.

Hodnota 3M PRIBORu a hodnota 3M EURIBORu

Hodnota 3M PRIBORu se k pátku 31. 1. 2024 oproti pátku 24. 1. 2024 z týdne předešlého se snížila, a to z hodnoty 3,85 % na úroveň 3,83 %. I hodnota 3M EURIBORu se za stejné období snížila, a to z hodnoty 2,64 % na úroveň 2,58 %.

Světové trhy

Americkým akciovým indexům v čele s S&P 500 se za celý uplynulý týden poměrně smíšeně. Index S&P 500 si za celý minulý obchodní týden ze své hodnoty odepsal přesně 1 %, technologický index Nasdaq pak za celý uplynulý týden poklesl o 1,64 %. Naopak index Dow Jones za celý minulý obchodní týden vzrostl o 0,27 %. Ke konci týdne po ukončení páteční obchodní seance index Dow Jones ztratil 0,75 %, index S&P 500 ztratil 0,51 % a technologický index Nasdaq poklesl o 0,28 %. Nejlepší výkony na indexu S&P 500 ke konci minulého týdne po páteční obchodní seanci zaznamenaly akcie společnosti Broadcom, které vzrostly o velice výrazných 24,43 % na konečných 224,80 korun za akcii. Tato hodnota tak byla pro tuto společnost historický rekord. Naopak nejhůře si ke konci minulého obchodního týdne vedly akcie společnosti Airbnb, které ke konci páteční obchodní seance poklesly o 4,71 % na konečných 130,99 korun za akcii. Index volatility CBOE, který měří volatilitu opcí S&P 500, klesl ke konci minulého obchodního týdne o 0,79 % na 13,81. Fed na svém prvním měnovém zasedání tzv. FOMC v tomto roce ponechal minulou středu úrokové sazby v USA beze změny na stávajících úrovních, a to tedy v pásmu 4,25 až 4,50 %. Už den po tomto rozhodnutí zasedala i Evropská centrální banka (ECB). Ta ale naproti americkému Fedu úrokové sazby v eurozóně snížila, a to o 0,25 % na 2,75 %. Ze strany centrální banky všech dvaceti zemí platících eurem, tak jde o již čtvrté snížení úrokových sazeb po sobě a už o páté snížení úrokových sazeb od června minulého roku.

Ropa WTI s dodáním v lednu ke konci minulého obchodního týdne stoupla o 1,51 % neboli o 1,06 dolaru na konečných 71,08 dolarů za barel černého zlata. I kontrakt severomořské ropy Brent ke konci uplynulého týdne vzrostl o 1,23 % neboli 0,90 dolaru na konečných 74,31 dolarů za barel. Futures zlata za únorovou dodávku poklesly ke konci minulého obchodního týdne o 1,55 % neboli o 42,06 dolaru na konečných 2 667,34 dolarů za trojskou unci. S tím, že cena zlata v průběhu minulého obchodního týdne vystoupala na nový rekord, a to nad 2800 dolarů za trojskou unci. Investoři totiž nakupují zlato z důvodu bezpečného přístavu, a to zejména v dobách nejistot. Tento fakt byl tudíž umocněn i zvýšenými obavami investorů a obchodníků z již v tomto týdnu novou americkou administrativou uvalenými cly na některé státy. Cena zlata k okamžitému dodání tak v pátek ráno vystoupala až nad hranici 2800 dolarů za trojskou unci, konkrétně na hodnotu 2800,99 dolarů za trojskou unci. Avšak právě část těchto krátce nabitých zisků se následně umazala. Bitcoin se ke konci minulého týdne ustálil poblíž hranice 97 500 dolarů za BTC.